通脹減速為降息加碼　美債收益率快速下行曲線倒掛趨緩

由於周四（7月11日）公布的通脹美國6月CPI數據超預期放緩，為美聯儲啟動降息提供了進一步的減速保障，美國國債收益率盤中跳水，為降對利率敏感的息加下行2年期美債收益率跌超10個基點。

美國勞工部11日公布的碼美數據顯示，今年6月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3.0%，債收漲幅較5月收窄0.3個百分點，益率顯示出通脹繼續放緩的快速跡象。

數據顯示，息加下行美國6月未季調CPI年率錄得3.0%，碼美低於市場預期的3.1%，為去年6月以來最低水平；6月季調後CPI月率錄得-0.1%，為2020年5月以來首次錄得負值。美國6月未季調核心CPI年率錄得3.3%，低於市場預期的3.4%，為2021年4月以來最低水平；6月季調後核心CPI月率錄得0.1%，為2021年8月以來最低水平。

汽油價格下跌是導致美國上月通脹數據低於預期的重要原因。6月，汽油價格環比下降3.8%。該指數在5月下跌了3.6%。

數據強化了市場對美聯儲9月降息的信心。據CME「美聯儲觀察」，最新通脹數據公布後，美聯儲9月降息25個基點的概率升至83.0%。

截至當天紐市尾盤，美國10年期基準國債收益率下跌7.59個基點，報4.2082%，CPI數據發布時跳水約10BP至4.18%下方。2年期美債收益率跌10.70個基點，報4.5109%，CPI數據發布時跳水約13個基點。2年期與10年期美債利差收窄3.091個基點至-30.707個基點。

投資者繼續預期收益率曲線陡峭化發展。一級市場發行結果也印證了投資者做陡曲線的選擇。

美國財政部本周二、周三分別先後發行了3年期和10年期國債，市場需求都好於預期。然而，周四招標發行的220億美元30年期國債，中標利率為4.405%，高於當時二級市場利率4.383%。

Advisors Asset Management的首席投資策略師Matt Lloyd表示：「是的，這不像你想像的那麼強勁，疲軟可能都不算是恰當的形容詞，有點令人意外。」

「債王」比爾·格羅斯表示，美國2/10年期國債利差現在為-31個基點。如果美聯儲降息，屆時的利差可能會收窄至-10個基點。他建議，「持有兩年期美債，而不是10年期美債、或30年期美債。」

（來源：新華財經）