台灣央行在2023年3月23日宣布升息半碼（0.125%），央行意料是升息數據從2020年疫情以來，連續五次的房價升息，重貼現率來到1.875%。會漲還跌回顧有讀者朋友問到，歷史升息的出乎環境房價究竟是會漲還是跌？我們可以從過去的利率與房價變化探討這個問題。
重貼現率
首先關於利率，央行意料在台灣看的升息數據是重貼現率，簡單來說，房價重貼現率是會漲還跌回顧一個國家的中央銀行對商業銀行提供短期資金的利率。
當商業銀行因資金需求而向中央銀行借款時，歷史中央銀行就會根據這個利率來收取利息。出乎在這裡，央行意料重貼現率就像是升息數據一個指標，用來衡量借錢的房價成本。
對於一般大眾而言，重貼現率的變化會影響到存款利率和貸款利率，從而影響我們的貸款成本和存款收益。
此外，重貼現率的變化，也會反應國家的經濟狀況，當經濟成長、通膨增加時，重貼現率很可能會提高，進而達到收緊貨幣政策；反之，當經濟變緩，央行可能會降低重貼現率，以達到擴張貨幣刺激經濟的目的。
利率與房價的變化
要了解過去的房價變化，有不同的指數可以參考，首先觀察國泰房價指數與重貼現率之間的關係，以下是以國泰全國房價指數與重貼現率整合為一的曲線變化。
作者製作提供綠色區間是升息，紅色區間是降息。
- 雙北國泰房價指數
作者製作提供- 桃竹國泰房價指數
作者製作提供- 台中台南高雄國泰房價指數
作者製作提供- 國泰房價指數與重貼現率
作者製作提供- 上一次的1.875%時間是12年前2011年7月1日
- 2011至2015年維持1.875%有4年之久
- 上一次超過目前利率的時間2008年12月12日
- 2008最高的重貼現率來到3.625%，隨即開始降息
- 現在最新重貼現率來到1.875%，也是上一波降息的起點
- 歷史最低利率發生在2020年3月20日：1.125%
由此可發現：升息期間，房價指數漲勢不斷；降息後期，房價也是呈現上漲。
住宅價格指數
住宅價格指數是由內政部地政司以全國各縣市實價登錄不動產交易價格資料，計算出住宅價格指數，其內容涵蓋新北市、台北市、桃園市、台中市、台南市、高雄市屋齡0.5至60年之住宅，並以2016年全年為基期（指數 = 100），每季更新一次的指數資料，提供住宅價格之變動趨勢資訊。
作者製作提供
作者製作提供由此可觀察到：
- 升息期間，指數扶搖直上
- 住宅價格指數只經歷一次的降息循環，其變化與國泰房價指數的趨勢相似，屬於後期上漲
升息的房價過去怎麼走？
就過去的台灣房地產歷史，當開啟了升息循環（先前圖上三個綠色區間），房價的變化皆是顯著的上漲，換句話說，認為升息會讓房價下跌的期盼，很可能不會出現。
然而，現在的利率來到1.875%，台灣歷經了十幾年的時光，始終保持在2%以內的低利率，如果利率再一次地持續上漲，肯定會有不少人感到非常意外；但也可能像2011年開始降息的階段，繼續保持長年的低利率。
不過無論如何，長久來看，房產蔚為一項抗通膨的資產，在台灣，有土斯有財的觀念更是其深，要等待房價顯著的下跌，可能需要多一點耐心。
本文經小資yp投資理財筆記授權轉載，原文發表於此
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責任編輯：丁肇九
核稿編輯：翁世航