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中國恆大危機:復牌一度暴漲40%,「迴光返照」還是「利空出盡」?

中國內地還在過國慶節假期,中國漲迴照還股市停盤,危機而港交所在10月3日起已開始交易。復牌在10月2日晚,度暴中國恆大、光返恆大物業在港交所公告,利空已向聯交所申請由10月3日上午9時正起恢復買賣公司股份。出盡

10月3日港股開盤後,中國漲迴照還中國恆大、危機恆大物業強勢上揚,復牌前者一度漲超40%,度暴後者一度漲14%。光返隨後,利空兩股開始震蕩下跌,出盡收盤時中國恆大漲幅仍達到28%左右,中國漲迴照還恆大物業則收盤跌3%左右。

在股市中,類似暴跌之後的暴漲,一般被認為是市場預期「利空出盡」,即當前股價之低已經充分反映所有壞消息,甚至過度反應了壞消息,那麼此時入市有機會上漲,並不代表公司層面有利好消息。

此前9月28日晚間,中國恆大集團發布公告稱,公司董事局主席許家印因涉嫌違法犯罪,已被依法採取強制措施。相關消息在27日已經開始發酵,當時恆大旗下的中國恆大、恆大物業和恆大汽車分別暴跌18.99%、14.49%和20%。到28日,三支股票宣布停牌。

即便經過10月3日的大幅上漲,中國恆大的市值也僅有54.14億港幣,巔峰時期恆大的市值超過4000億元人民幣。

恆大物業

恆大系第二家上市的公司為恆大物業,2020年底在香港上市集資了158億港元,3個月後市值達到巔峰的2062億港元。10月3日後,恆大物業的市值還有61.62億港元。

值得一提的是,恆大物業的一次事件,折射出恆大集團內部的問題——2022年3月在財報審計中發現,恆大物業有134億元存款因為為第三方提供存款質押,而被銀行強制執行。而這個第三方就是其母公司恆大集團。

此後恆大物業開始內部整頓,並向第三方及恆大集團開展追償工作,並開除了所有涉及質押擔保事項的董事。但恆大集團的財務狀況使恆大物業的追償變得極為困難。而挪用資金也成為包括許家印在內的高管們可能被起訴的原因之一。

今年6月,恆大系公司公布財報,恆大物業甚至是「恆大系」三家上市公司中唯一有盈利的——2022年,實現營業收入約118.09億元,淨利潤約14.79億元。但在恆大整體2.4萬億的負債之下,實為杯水車薪。

恆大汽車

三家恆大系上市公司中,唯一沒有復牌的是恆大汽車。恆大汽車目前市值60.73億元。

短短兩年前,恆大汽車經歷過暴漲,2020年6月,恆大汽車股價僅6港元,然後突然爆發,八個月後至2021年2月最高達到72.45港元每股,漲幅超過1000%,市值衝過6400億港元,但此時恆大汽車甚至未正是開售一輛車。

而當前,恆大汽車已跌到0.56元每股,還不足巔峰時的1%。

恆大總裁許家印

Photo Credit: Reuters / BBC News

恆大總裁許家印2016年在香港參加年度財報發布會。

在2019年的一場發布會上,許家印宣布造車的理念「買買買、合合合、圈圈圈、大大大、好好好」,計劃投資450億元,用3到5年從「沒人沒技術」,到「全球規模最大、實力最強的新能源汽車集團」。

彼時中文網路就有批評稱其為「蓋樓式造車」、「造勢大於造車」。

「躲過一劫」

恆大集團大樓於未完工的大樓

Photo Credit: Getty Images / BBC News

隨著恆大的崩盤,股價暴跌,也有網友稱,中國內地的投資者「躲過一劫」——恆大曾經精心設計了借殼回歸中國內地A股的計劃。

2016年10月,恆大謀求通過借殼深深房A回歸A股的計劃浮出水面。而深深房是深圳的國資公司。

恆大為了這個計劃頗費周折,不僅把總部從廣州遷到深圳,而且引進了1300億戰略投資資金,並簽訂了對賭協議,那就是4年內要上市成功,否則要在2021年1月31日退還戰略投資者資金1300億,此外還要支付137億分紅。

最終,這個上市計劃流產,恆大不僅沒在中國內地上市,反而要背負更多負債,再疊加樓市大環境的巨變,「崩盤」時刻隨之來臨。

中國爛尾樓

Photo Credit: Getty Images / BBC News

本文經《BBC News 中文》授權轉載,原文發表於此

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責任編輯:翁世航
核稿編輯:丁肇九


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