半年卖出近20亿元，毛利率堪称美妆界“茅台”，毛戈平港股上市在即

摘要：数据显示，茅台2021—2023年及2024年上半年，半年毛戈平的卖出美妆毛利率分别为83.4%、83.8%、近亿界毛即84.8%和84.9%。元毛相比之下，利率国内其他美妆公司的戈平港股毛利率要低不少。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 谢碧鹭 陈锋 北京报道

提起毛戈平这个名字，近亿界毛即在美妆圈几乎无人不知。元毛近期，利率由毛戈平个人创立的戈平港股毛戈平化妆品股份有限公司启动招股，并预计12月10日正式在联交所挂牌，成为“港股国货彩妆第一股”。此次IPO，毛戈平计划全球发售7058.82万股H股，并引入了包括正心谷资本在内的6名基石投资者，合计认购金额达1亿美元。

作为国内高端美妆品牌，毛戈平的发展离不开其创始人毛戈平个人IP的影响力。从近年来毛戈平的主要营收结构来看，毛戈平的收入主要来自MAOGEPING的产品销售，2021年至2023年以及2024年6月30日该产品的销售收入占比超过九成。作为国内高端品牌的上市公司，毛戈平的上市之路并不顺利，曾屡次想要冲刺A股。事实上，像毛戈平这样由A转H的公司，在资本市场并不少。

12月4日，《华夏时报》记者致电毛戈平欲进行采访，工作人员表示自己不负责处理此类事宜。随后，记者将采访函发送至毛戈平公开邮箱，并请该工作人员代为转达此事。截至发稿，记者尚未收到回复。

依赖个人品牌“疯狂吸金”

近日，毛戈平IPO迎来实质性进展。12月2日，毛戈平发布公告，公司拟全球发售7058.82万股H股，其中，香港发售股份数量为705.89万股，占比约10%，国际发售股份数量为6352.93万股，占比约90%，另有15%超额配股权，预计公司将于12月10日正式挂牌。

据介绍，毛戈平主要从事MAOGEPING与至爱终生两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。公司的化妆品包括彩妆与护肤两大品类，具体包括“MAOGEPING”与“至爱终生”两个品牌。其中，“MAOGEPING”品牌以公司创始人毛戈平的名字命名，是公司的核心品牌。

从近年的业绩表现来看，毛戈平可谓“一路狂奔”，2021年至2023年以及2024年6月30日，毛戈平的收入分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元和19.72亿元；净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元、4.93亿元。不难看出，2021年毛戈平的年收入才不到16亿元，短短几年之后，半年时间却已经卖出了近20亿元，其发展势头令人瞩目。

不过，作为美妆界的标志性人物，毛戈平公司的商业价值离不开其创始人毛戈平个人IP的影响力。招股书显示，毛戈平的收入主要来自MAOGEPING的产品销售，2021年至2023年以及2024年6月30日该产品的销售收入占比超过九成。12月4日，《华夏时报》记者向毛戈平公司发送了采访提纲，针对毛戈平如何平衡创始人IP与公司长期发展提出了疑问，但截至发稿，公司尚未回复。

盈利能力突出，毛利率超80%

随着互联网的发展，线上销售渠道为美妆带来了巨大的流量和增长动力，毛戈平自然也加入了这场“流量大战”中。目前，毛戈平的在线渠道覆盖多个电商平台。2021年至2023年，毛戈平线上渠道销售收入分别为5.29亿元、6.94亿元和11.80亿元，复合年增长率约50%。

不论是B站、微博还是抖音，毛戈平本人均开通了账号，截至12月5日午间，这三个社交平台的粉丝量分别约90.8万、102.6万和62.1万。此外，在购物平台方面，毛戈平天猫官方旗舰店有667万粉丝，毛戈平京东官网旗舰店有613.4万粉丝，“MAOGEPING毛戈平官方旗舰店”抖音账号粉丝有363.2万。

除了数十亿元的销售收入外，毛戈平的盈利能力较为强劲，堪称美妆界的“茅台”。数据显示，2021—2023年及2024年上半年，毛戈平的毛利率分别为83.4%、83.8%、84.8%和84.9%。这一数字使得其在在国内美妆行业中独占鳌头，甚至与白酒行业的龙头贵州茅台今年上半年91.76%的毛利率相比，当期相差不到7个百分点。

相比之下，国内其他美妆公司的毛利率要低不少，比如2021—2023年，珀莱雅的销售毛利率为66.46%、69.7%和69.93%；同期水羊股份的销售毛利率为52.07%、53.12%和58.44%；同期贝泰妮的销售毛利率为76.01%、75.21%和73.90%。

多家IPO公司“A”转“H”

值得一提的是，在此之前毛戈平曾多次冲刺A股市场。2016年12月，毛戈平首次递交招股书，拟申请沪市主板上市，但最后以终止审查告终。2021年10月份，公司首发过会，但最终仍未上市。2023年3月，毛戈平再度递表，今年年初，毛戈平主动“撤单”。最终，毛戈平将目光瞄向了港交所。

其实，像毛戈平这样的案例并非罕见，今年以来赴港上市的企业中，不少曾拟在A股上市。比如曾申请科创板上市的派格生物，在A股主动撤单后，今年向港交所递交了申报材料。据介绍，派格生物是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法（主要为肽和小分子药物）的生物技术公司，重点关注代谢紊乱领域。

此外还有国富氢能，该公司已经顺利在港交所上市。据了解，国富氢能是中国领先的氢能储运设备制造商。该公司曾在2022年6月递表科创板，但后来主动撤回IPO申请。

眺远咨询董事长兼CEO高承远在接受《华夏时报》记者的采访时表示，不少曾拟在A股上市的企业选择转战港交所，如毛戈平等。这一现象背后的原因主要包括：A股市场的审核周期较长，排队时间较长，导致企业上市时间不确定；而港股市场则具有较为灵活的上市制度和较快的审核速度，能够更快地满足企业的融资需求。此外，港股市场对新兴行业和创新型企业更为包容，能够为这些企业提供更为广阔的融资平台和更高的估值。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶