非農「降溫」難掩就業市場火熱　美聯儲重啟加息概率較大

當地時間7月7日，非農美國勞工統計局公布的降溫加息較數據顯示，美國6月非農就業人口增加20.9萬人，難掩為2020年12月以來最小增幅，業市且低於市場預期。場火

與此同時，熱美美國勞工統計局將4月份非農新增就業人數從29.4萬人下修至21.7萬人；5月份非農新增就業人數從33.9萬人下修至30.6萬人。聯儲修正後，重啟4月和5月新增就業人數合計較修正前低11萬人。概率

在分析人士看來，非農最新公布的降溫加息較非農報告雖然有所「降溫」，但超過20萬人的難掩新增就業人數表明就業市場熱度仍在高位。同時，業市失業率從此前的場火3.7%小幅下降至3.6%，勞動參與率維持在62.6%，熱美工資略有上升。

而在這份報告公布的前一天，有着「小非農」之稱的6月美國ADP就業數據意外「爆表」，也凸顯了美國勞動力市場的火熱。美國ADP研究所日前發布的數據顯示，美國私營企業6月增加了49.7萬個就業崗位，創去年2月以來的最大月增幅，翻倍式強於市場預期。

對於就業崗位的激增，ADP首席經濟學家內拉·理查森（Nela Richardson）解讀稱，面向消費者的服務行業在6月份表現強勁，使得創造的就業崗位高於預期。但這些行業的工資增長繼續放緩，招聘可能在周期末期激增後達到頂峰。

在分析人士看來，當前美國勞動力市場仍然存在供需不平衡問題，部分勞動力市場觀察指標顯示美國就業增長仍然保持強勁。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所副研究員楊子榮分析稱，從供給端來看，當前美國勞動參與率較疫情之前低了約0.7個百分點，這部分的損失主要由提前退休人群所貢獻，由於這部分人群不太可能重回勞動力市場，導致美國勞動力供給持續短缺。另一方面，勞動力市場需求旺盛，供需不均導致美國就業市場持續緊俏。

「目前美國就業增長雖不具有廣泛性，但仍有一定韌性。」中信證券首席經濟學家明明表示，從全美私人行業分散指數來看，就業增長的廣泛性在減弱，但當前勞動力需求，尤其是服務業勞動力需求依然旺盛，較多行業的職位空缺率仍較高，供不應求局勢仍在持續。

分析人士認為，短期內美國勞動力市場的緊俏程度難以改變，薪資增速將對美國核心通脹形成一定的支撐，疊加近期美聯儲主席鮑威爾的暗示，美聯儲重啟加息聲浪日益高漲。

「美國就業市場強勁增長預計會導致薪資增速保持較高黏性，並且近期房價有所回暖也將增加核心服務項通脹的上行風險。」明明預計，美聯儲控制通脹的緊迫性有所回升，下半年重啟加息概率較高，不排除加息兩次的可能性。

日前公布的美聯儲6月貨幣政策會議紀要也顯示，幾乎所有官員預計年內將有更多加息。芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具（FedWatch Tool）顯示，在非農數據公布後，市場對美聯儲7月加息25個基點的概率預期維持在90%以上，預計到9月累計加息25個基點的概率升至72%。