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《約翰.坦伯頓價值投資金律》:「逢低買進」的寓言故事——買下那個檸檬汁攤位

文:蘿倫.坦伯頓(Lauren C. Templeton)、史考特.菲利浦斯(Scott Phillips)

「逢低買進」的約翰言故寓言故事

有時候用一個比較簡單的架構,來看這種誇張的.坦投資攤位市場行為會有幫助。假設,伯頓你小時候連續好幾年都在自己居住的價值金律社區經營攤位販售檸檬汁,生意很好。逢低你現在長大了,買進檬汁快要進入青春期了,事買想要做一些比較複雜的下那工作,例如,個檸除草。但你發現在炎熱的約翰言故夏日,檸檬汁攤位可以賺不少錢。.坦投資攤位你的伯頓經驗是,一整個夏季的價值金律營收總額是200美元(雖然不多,但是做生意總得有個開始)。你心想,這個社區有很多顧客每年夏天都會來買檸檬汁,如果我收攤了,他們一定會很失望。

此時你有一個想法:把檸檬汁攤位賣給隔壁鄰居,這樣生意就可以繼續下去。你可以把攤位、檸檬粉和蒸餾水壺都賣給他。而且因為這個生意很穩定、可靠,你一定可以說服他用比成本價再高一點來買,因為你有很多忠實顧客,你可以保證他很快就能賺回這筆錢。

你帶著這個的提議去找朋友,他馬上就說:「我超愛檸檬汁!我已經存錢一段時間了,我願意買下你的攤位,我一定能大賺一筆!我給你100元買你的檸檬汁攤位。」而你則比較務實,所以你說:「好,你先別急著掏錢,下個週六先來看我怎麼經營的。我會介紹你認識我的顧客,你就能了解生意該怎麼做。這樣一來,你就會更清楚自己買的是什麼東西。」他同意了,你們就各自離開並等到週六再見面。

同時,你的朋友是個愛炫耀的人,他到學校去向所有同學炫耀說他下週要買下你的攤位。他的同學都很喜歡喝檸檬汁,而且正好最喜歡的就是你的檸檬汁。他們很興奮,有些人甚至打算週六那天要出更高的價格買下你的攤位。週六到了,你的朋友準時出現。那天的天氣比平常涼爽一點,而且也有一點烏雲。你朋友出現五分鐘左右,就有一群騎著腳踏車的小孩衝向你的攤位,你從四分之一英哩外就聽到那九個喧鬧的孩子。

他們騎車接近你的攤位後,就把腳踏車丟在一旁,你的朋友發現情況後就說:「我們說好了,我給你100元買下攤位。」你還沒開口,另一個孩子就搶著說:「我有110元,我給你!」另一個又喊:「我有120元!」綁著馬尾的女孩踹了他一腳,然後說:「我有125元!」社區的惡霸用手肘把她推開,然後說:「我有150元!」

你有點意外,但是很高興配合這些可能買下你攤位的人。正當你準備接受惡霸的提議時,發生了一件奇怪的事。有一滴雨落在你的攤位上,你抬頭看,惡霸已經騎上腳踏車準備回家了。然後又下了幾滴雨。你看著原本願意出125元的女孩,但她已經跑掉,還一邊大喊她新買的衣服都淋濕了。原先願意出120元的孩子暫停了一下,看著你和其他人,然後大膽的說:「下一點小雨嚇不倒我的。」隨後他聽到遠處隱約有雷聲,馬上臉色發白,跳上腳踏車。這時你開始用防水布蓋住你的攤位,免得東西被雨淋濕。

原本願意出110元的那個孩子和三個朋友圍成一圈,討論要不要買下你的攤位,接著他們開始辯論了起來。你聽到其中一人說:「嘿,剛才走掉那個女孩成績很好,她可能知道我們不知道的事才不買。我覺得買下這個攤位可能不是個好主意。」另一個人說:「我的腳都濕了。沒有人說我的腳會變濕,我當初可沒同意要待到下雨。這個檸檬汁生意看起來很蠢;我們應該賣雨傘才對,畢竟現在下雨了。我們去賣雨傘吧,別賣檸檬汁了!我家車庫裡有一大堆舊傘,我們用你的錢向我父母買傘,一定賣得掉。我們還是去賣雨傘吧!」原本出價的每個人都因為各自不同的理由離開了。

最後是你的隔壁鄰居,就是原本願意出100元買你攤位的那個人。因為雨變大了,他的衣服濕透了,看起來也有點沮喪。你問他還好嗎?他說:「其他人都走了,只剩下我。他們可能說對了,這不是個好主意。萬一每個週六都下雨怎麼辦?你今天連一個顧客也沒有。如果這個暑假每個週六都下雨,我們就什麼也賣不掉了,那我就會虧損100元。我不想買你的攤位了,這門生意很可怕,而且顯然風險也很大。除此之外,你也看到了,沒有人喜歡。他們一定是對的。如果週六一直沒出太陽,我就會破產了。」他跑向腳踏車,扶起車子然後騎車離開了。

當他把車騎走時,你看到街的對面有一個孩子,他穿著雨衣坐在樹下,然後他開始走向你的攤位。這時雨還在下,但是雨勢已經變小了。你看著他說:「嘿,你今天帶了雨衣,真是個聰明的孩子。」那個孩子微笑著說:「對,我出門玩之前都會先看氣象,播報員說今天可能會下雷雨。」他一邊說,你一邊想:「好吧,也許這孩子會想要買這個攤位。畢竟他沒有離開,而其他人都已經回家了。」你都還沒提議,他就看著你並開口說:「我上週在午餐的時候聽到有人說,你週六打算賣了檸檬汁攤位,我想來看看生意如何。」

他繼續說:「我看到其他人都離開了,沒有別人願意買。既然你想退出檸檬汁的生意,也許我可以買下你的攤位。」你說:「好啊,你要出多少錢?」那個孩子冷靜的看著你並說:「我出50元。」你驚訝得下巴都掉下來了。「50元?光是我的檸檬粉庫存和水就值50元!這樣你等於是免費得到所有其他東西!」

那個孩子看著你然後說:「看來只有我一個買方,而我出50元買下你的生意。」你有點沮喪的看著他,然後說:「我的確想賣了攤位,既然只有你要買,我也只能用50元賣給你了。」你們握手談定交易。


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