央行：未来物价上涨压力不容忽视

摘要：央行：未来物价上涨压力不容忽视

央行今日（27日）发布三季度中国宏观经济形势分析报告指出，央行受主要经济体进一步实施定量宽松货币政策，未物当前国内货币信贷环境仍较为宽松，价上明年粮价存在较大上涨压力，涨压以及收入分配和资源价格改革的容忽影响，未来物价上涨的央行压力仍不容忽视。

央行在总结三季度经济运行情况时指出，未物在全球经济复苏减缓的价上背景下，中国经济三季度呈现明显趋稳迹象。涨压GDP同比增速趋缓，容忽全社会固定资产投资增速有所回落，央行但民间投资趋于活跃。未物相比二季度，价上市场对实体经济增长过快下滑的涨压担忧减退，但仍需对物价的容忽上升压力保持警惕。

物价上扬及量化宽松政策可能加剧通胀

央行指出，首先，主要经济体将进一步实施定量宽松货币政策，近期国际大宗商品价格快速回升，目前国际大宗商品价格CRB现货价格指数已超过危机前最高水平。

其次，近期货币信贷增长虽逐渐回归正常，M2增速高位回落，但仍明显高于2000-2008年16.3%的平均水平，前期货币信贷高增长的时滞效应还将持续一段时间，这将导致当前的货币信贷环境仍较为宽松。

第三，虽然今年粮食丰收在望，但种粮成本提高，工业用粮需求增加，再加上国际粮食价格上涨对国内预期的影响导致的惜售等现象，粮食价格仍可能继续上涨。

另外，再加上中央推动收入分配和资源价格改革，这些因素可能推高明年的物价。

未来经济运行还存在一定的压力

依据人民银行调查统计司测算的经济景气指数，目前工业增加值的一致合成指数已经处在显著下行阶段，显示出经济已经放缓；先行合成指数的下行速度快于一致合成指数，未来经济运行还存在一定的压力。

从内部需求看，消费趋稳，投资回落。人民银行景气调查数据显示出宏观经济增长趋缓的迹象。

首先，从总体感受数据看，三季度企业家和银行家宏观经济热度指数均有下滑，预期下季继续放缓；

其次，从消费方面看，三季度人民银行储户问卷调查显示，居民消费意愿略有下降，消费意愿比例为16.8%，比上季低1.2个百分点。但收入预期指数和投资意愿指数向好。收入预期有所改善，城镇居民判断收入增加的占比从二季度的15.2%上升到三季度的16.7%。

同时，银行家问卷调查显示，三季度居民消费贷款需求景气指数为63%，比上季上升0.2个百分点。从投资方面看，人民银行5000户企业家问卷调查显示，企业投资意愿稳中有升，三季度企业固定资产、设备和土建投资指数分别为56%、54.5%和50.5%，比上季提高2.1、1.8和1.4个百分点，连续两个季度提升。

从外部需求看，全球经济增速比上半年将会放缓，但仍保持复苏态势，我国面临的外部环境好于去年。随着世界经济逐步复苏，我国对外贸易已经出现了恢复性增长，三季度出口同比增长32.2%。受去年同期基数较大和外部需求放缓双重影响，四季度我国对外贸易增长将进一步趋缓。