文：Ashutosh Pandey
自今（2022）年2月俄羅斯入侵烏克蘭以來，為何歐元兌美元匯率大幅下跌，歐元最近更一度跌破心理學上重要的跌破大歐與美元平價水準。
日前，與美元平元疲歐元跌破0.99美元大關，價茲為近20年來首次：週一上午（2022年9月5日），事體這一歐洲共同貨幣一度只值0.9878美元，軟會創下2002年12月以來最低水準。何影此後，響消略略回升。為何當天，歐元歐洲央行將參考利率定為0.9920（上週五：0.9993）美元，跌破大歐據此，與美元平元疲美元與歐元匯率為1：1.0081。價茲
歐元為何下跌？
面對不斷上漲的事體天然氣價格和對俄羅斯會永久停供天然氣的擔憂，歐元區景氣預期普遍惡化，從而拖累歐元這一單一貨幣。德國和義大利等大經濟體對俄天然氣的過度依賴令投資者不安。經濟學家預估，歐元區的經濟衰退將比美國更快、更痛苦。
此外，美國和歐元區之間存在利率差異。美國聯準會在抑制通膨方面出手更快，更堅決，大幅提高利率。自3月以來雖，美聯準提高基準利率共225點，而歐洲中央銀行迄今只提高利率50個基點。
ING銀行的德、奧首席經濟學家布爾澤斯基（Carsten Brzeski）對《德國之聲》表示，資金正流向收益率較高的地方。因此，美元目前正受益於其作為避風港的吸引力。在圍繞全球經濟的所有普遍的陰霾和不確定性中，投資者在美元提供的相對安全中找到了安慰，原因在於，在投資人眼裡，目前，美國受一些主要全球風險的影響幅度相對較小。
什麼是與美元平價？
平價基本上意味著買一美元要花一歐元。布爾澤斯基解釋說，它本是市場參與者的一個心理門檻，他們有偏好整數的名聲，「金融市場喜歡象徵」。
平價水準常成一阻力點，歐元牛市和熊市在此交鋒，標誌貨幣朝何方變動。上月便出現此情此景：歐元驟然落至平價。不過，為時不久，該貨幣仍得以反彈，免遭跌至平價以下命運。
歐元疲軟會如何影響消費者？
歐元下跌將給歐洲家庭和企業帶來更大壓力。目前，歐洲家庭和企業已為創紀錄高通膨所困。貨幣疲軟會使主要以美元支付的進口商品更貴。而若相關商品是原材料或中間產品，則其高成本會進一步推高本地價格。
正常情況下，歐元疲軟會被視作有利於德國等出口大國經濟體的好消息。原因是，國際貿易通常以美元支付，本幣降值便意味著商品便宜，從而促進出口。但另一方面，由於全球供應鏈衝突、制裁及俄侵烏戰爭，現在不是正常時期。
布爾澤斯基強調，目前，全球地緣政治緊張，在此情況下，對出口經濟體而言，弱勢貨幣的優勢小於劣勢。
而對來歐洲的美國旅行者來說，歐元疲軟則為福音。若保持平價水準，他們理論上可用1000美元兌換1000歐元，而在2月份，只能得到900歐元。換言之，他們手上的美元更值錢了。對於進口歐洲商品的美國企業而言，也更劃算了。
歐元還會怎麼跌？
隨著能源危機加劇，對歐元還會跌破平價的賭註上升。股票事務所——野村國際（Nomura International）的策略師預測，歐元將跌至0.95美元。美國投資銀行摩根士丹利預計，至本季度末，歐元兌美元匯率將是1比0.97。
隨著試圖減少對俄羅斯石油和天然氣的依賴，歐盟在對斷電和能源配給的擔憂中，正努力尋求替代來源，而此舉又直接導致了更高的能源成本。德意志銀行外匯研究主管薩拉韋洛斯（George Saravelos）在給客戶的一份說明中寫道：「爆炸性上升的能源進口價格對歐元不利，根據我們的9月份短期預測，歐元將繼續徘徊於與美元平價水準。」
不過，他也表示：「雖然持續能源危機對歐元匯率的短期影響依然負面，但若干中期歐洲風險或在夏季過後有所緩解，」他指的是液化天然氣進口增加，以及隨著工業轉向其它燃料，對天然氣需求的下降幅度將超過預期。
歐元走弱對歐洲央行意味著什麼？
疲軟的歐元和由此產生的價格上漲加大了對歐洲中央銀行的壓力。該行因比其它央行更晚啟動加息而受批評。
對於負有抑制通膨責任的央行來說，使事情複雜化的一項事實是，歐元不僅對美元，而且對瑞士法郎和日元等其它貨幣都呈弱勢。金融市場分析所Vanda Research的外匯策略師帕特爾（Viraj Patel）告訴《德國之聲》：「現正變成一種更廣泛的歐元疲軟，並因此對歐洲央行來說構成一種通膨問題。」
歐元下跌是促使歐洲央行7月份宣佈加息50個基點的因素之一，該數值是6月加息數值的兩倍。本週四（08/09/2022），歐洲央行管理委員會將再度舉行會議，討論新一輪加息問題。
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責任編輯：羅元祺
核稿編輯：翁世航