文：黃琛為
2月23日晚間，年巴巴菲特（Warren E. Buffett）發布了2019年巴郡致股東信，菲特以下為快速看過的致股重點摘要和筆記。原文我放下面，東信大重點摘需要的與心朋友自行取用。
一、年巴長期跑贏大盤才有資格說話
2018年巴郡（BRK.B）帳面價值的菲特增幅是0.4％，而S&P500指數的致股增幅為-4.4％，巴郡跑贏4.8個百分點。東信大重點摘
從1964年到2018年：
- 巴郡收益率1,與心091,899％，平均年化收益：18.7％
- S&P 500收益率15,年巴019％，平均年化收益：9.7％
筆記：找到好的菲特股票並長期持有，是致股價值投資者的真理。如果你找不到類似的東信大重點摘股票，不妨參考價值投資者開的與心公司。（延伸閱讀：＜ETF買下全世界：為什麼你應該擁有一個美股/ETF帳戶？＞、＜ETF買下全世界：第一證券Firstrade開戶介紹（含50USD贈金攻略）＞
二、收購其他公司？「想要」但不「需要」
巴菲特覺得目前市場上的股票價格還是太貴，作為價值投資者，盲目購買估值過高的股票具有價值破壞性。
另外，現金儲備是投資存活的關鍵（堅持現金儲備原則），如市場大牛，除非市場大跌，否則不會再加倉。如繼續上行，會考慮停止年終分紅。
筆記：目前投入美股的資金大概佔總資產的30％，剩下的錢平均分成了36個月來作定投，除了少量自由控管的現金部位，其他一律照表操課、定期投入。
三、誰是接班人，我再想想
稱讚了2018年任命的副總裁Ajit Jain和Greg Abe，表示目前的管理層比他單打獨鬥時好多了，兩位都為公司帶來了很好的文化，但沒有明確指出接班人人選。
筆記：賽局理論，兩位VP好好努力，天天向上。
圖片來源：作者提供四、巴郡重倉名單
巴郡重倉名單如下：
- 美國運通：17.9％
- 富國銀行：9.8％
- 美國銀行：9.5％
- 可口可樂：9.4％
- 蘋果：5.4％
以市值排序為：蘋果、美國、富國、可口、美國運通。
五、2019年將擴大股票持倉
「我和Charlie（查理蒙格）不知道接下來市場會怎麼走，我們從來不預測股市，我們只計算股票價格是否合適。」
名言佳句：
Predictions of that sort have never been a part of our activities. Our thinking, rather, is focused on calculating whether a portion of an attractive business is worth more than its market price.
六、我投資美國77年，你呢？
「1942年我用114.75美元買了3張Cities Service的股票，從此成了資本家，好開心。
要是我把這114.75美元投入「沒有手續費用」的S&P 500指數裡，2019年將價值60萬6811美元，5288倍。如果是投入100萬美元，將價值5.3B（53億美元）。如果投入了「年管理費1％」的S&P 500指數裡，將只剩2.65B（26.5億美元），只剩一半。」
筆記：投資的重點在於投入的時間是否夠長，在巴菲特自傳《滾雪球》裡，提到了如何找到一片夠濕的雪、並從夠長的斜坡滾下，是投資人最該想的問題。
什麼叫夠濕的雪？低廉的管理費、分散投資、動態平衡。
如何找到夠長的斜坡？優質的標的、良好的投資心態、不願再回到山頂的決心。
「人生就像雪球，重要的是找到溼的雪，和一道長長的山坡。如果你裹在正確的雪球裡面，它一定會滾下去。」
借用Liberty Chen在理財絲路學習社團的分享：
正因為我們誰都不會再回到山頂，而人生就這麼一直滾下去了。為了不要白滾，繼續聽聽這位活了近一世紀的人，他是用什麼姿勢、什麼角度滾的？
七、巴郡年會將於5月4日舉行
「我和蒙格在過去54年始終熱愛我們的工作，不管未來如何，我們都愛你唷，啾咪。」
筆記：我也愛你（的股票），啾咪。
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本文經懶人經濟學授權刊登，原文刊載於此
責任編輯：朱家儀
核稿編輯：翁世航