文：姜堯民
賺利息，姜堯方法千百種：標會好不好
這個遊戲是民理要讓參與者考量市場利率變化，決定應於何時參與競標，財玩贏得標會。大賺的方當銀行利息較高時，利息應該即早標下會來，千百再將標得的種標資金轉存入銀行，賺得較高的會好利息收入（參見表41）。
- 有四個人，不好共有四期。姜堯
- 每一期要標會之前，民理先擲骰子決定單期利率，財玩1點算2%。大賺的方例如擲出3點，利息即是千百利率6%，擲出6點，則利率為12%。
- 本金是100元。
- 四個人參與互助會，參與者需決定何時競標、及決定標金。「活會」會員出價競標，由出利息標金最高者得標。「死會」會員繳100元，而「活會」會員繳100元扣掉利息得標金 [1]。收齊後交給投標者，在本遊戲中，投標者拿到錢之後是轉存入銀行取得後續由擲骰子所決定的利率來計算報酬。
- 這個遊戲中強制每一個活會都必須出價。（大家若都不出價，就必須用抽籤決定誰得標，得標價格一律為8元利息。）
- 在此遊戲中，四期後結算最高終值的人為優勝者。
Photo Credit: 時報出版我們來看兩種狀況。第一種狀況是：
- 各期利率各為2%、10%、6% 及12%。
- 會首第一期拿回300元，後各期付出100元。最後，四期後，淨值是34.196元。
- 【會員一】在第二期以投標金10元得標第一期付出100元，第二期拿回280元（100+90+90）。第三及第四期各繳100元。最後淨值1.548元。
- 【會員二】在第三期以投標金6元得標領回294元（100+100+94）。最後淨值為-12.232元。
- 【會員三】一直沒得標，第一期繳100元，第二期繳90元，第三期繳94元，第四期拿回300元。最後淨值為-23.51元
在這個情境裡，會首肯定會賺錢，因為他先從各會員收取100元，存入銀行轉利息，每期只繳回100元，也不須繳利息，可說是賺工錢。但一般會首可能是當下需要用錢，所以一旦拿到錢後往往就馬上用掉了，而不是存進銀行賺利息。在這個情境裡，一直沒有標到的【會員三】註定是賠的。因為他一直拿錢出去卻少賺到利息錢，最後只拿回300元。
整個投資以6%報酬率來看，淨現值（NPV）是-16.68，並不划算。如果報酬率是2%，則NPV會是+4.11。也就是說，除非市場利率很低，否則想以標會來當投資，註定是不划算的。以各期存款利率都是2% 來看，各會員的償付情況如下表（參見表42）。
標會是大家非常熟悉的一種儲蓄及借錢的方法，左右鄰舍、親朋好友共組互助會，互通有無。有錢的人去參加標會，一來可賺些利息，二來可幫助親友，是將錢存在銀行以外的另一項選擇。對需要資金的人來說，往往在遭受到銀行拒絕後，轉向參加標會來取得資金，所以標會可說是到銀行借貸的一個替代品。投資者會面臨存錢到銀行或參加標會的選擇問題。
參加標會最大的風險即是違約風險，若有人倒會，將導致參加標會的人血本無歸……。在此我們將單獨考慮存錢到銀行或參加標會，兩者如何受到利率變化的影響，以及在審視市場利率條件後，應在何時競標及如何決定出價的高低。也就是說，我應該在何時出價？標金又該寫多少？
Photo Credit: 時報出版一般標會的程序是這樣，會首在招募會員時會先收下一次足額的本金，例如找30人參加，每人收一萬元，因此會首會先收到30萬元。待下個月第一次開標時，有意競標者必須寫下一個價格，這個價格除以本金後就是「利率」的概念，想要投標的人應該參考市場利率去投標。待開標後，以出價最高的人得標，遇有相同最高價時，可抽籤決定得標者。
我記得小時候看開標，解決上述多人同價問題的方法是，將所有標單排成一列，會首以翻日曆的方式，單號從右邊起開標，雙號從左邊起開標，先開出的最高價者即為得標者。例如得標價是500元，那每位會員這次就要繳9,500元，會首是被當成死會，要繳足額本金一萬元。
所以，會首借錢是不用還利息的，但要提供勞務。如果沒有人投標，則抽籤決定誰得標，利息標金一律訂為500元。如此每月重覆一次開標活動，會員必須視自己需要及市場狀況，決定何時競標？
標會是民間常用的借貸方法，在我們的遊戲中，我們主要是以「儲蓄」的角度來探討這個遊戲。若以「借錢」的角度來玩這個遊戲，意思其實是一樣的。當市場利率較高時，向銀行借錢取得資金的成本較高，就應該積極投標，標得會錢。很多人在購屋或投資需要用錢時，都會先考慮手邊可動用的資金有多少？之後再考慮是否得向親朋好友借錢，而標會就是許多人用來募資的一種變通辦法。
標會有風險，總有可能會有人倒會，在這個遊戲的設計中，我們不考慮有人倒會的情形。在遊戲設定環境中，我們可以假設當市場利率很高時，有人會因為付不出標會的利息而選擇倒會。另外，當市場利率低於一定水準時，會員投標意願會降低，若以儲蓄角度來看，標來的錢存進銀行，利息太少；若以借款者角度來看，與其標會得付高利息，還不如直接向銀行借。
民間的標會會盛行，另一個主因是個人的信用徵信不像銀行那麼嚴格，所以容易取得資金；但相對地，參加標會的人所需承擔的風險就高了。
附註
[1] 所以這裡的遊戲設計是採「內標制」，死會會員在「外標制」中則是要繳100+得標金，活會會員繳100元。標會中的標金相當於利息。
書籍介紹
本文摘錄自《理財玩很大》，時報出版
作者：姜堯民
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此外，透過這些遊戲，可以達到幾個目的：
- 正確解讀何謂「風險」？
- 推測在不同情況下，可能產生的結果？
- 成功辨識自己或他人對於愛冒險的程度差異？
- 面對風險時，是否能夠理性地做出投資決策？
所謂「理財」不是一味地創造財富，
而是根據個人的財富能力、看待風險的態度，
針對上述進行分析，再慎選投資標的，這才是好的財務規劃。
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責任編輯：翁世航
核稿編輯：潘柏翰