多重利好助推券商板块估值修复
近期,多重监管部门鼓励培育一流投资银行、利好拟优化券商风控指标等多重利好的助推释出,或助推了券商板块的券商上涨,本周前两个交易日,板块券商板块已累计上涨超5%。估值 一方面,修复中央金融工作会议提出,多重“培育一流投资银行和投资机构。利好”紧接着,助推证监会表示,券商“将支持头部证券公司通过业务创新、板块集团化经营、估值并购重组等方式做优做强,修复打造一流的多重投资银行。”此后,有并购重组相关预期的几家券商受到了市场的关注,如方正证券、太平洋证券、锦龙股份、国联证券等,本周两个交易日上述个股涨幅分别为21.12%、13.93%、13.93%、12.82%。 证券业的并购重组一直是市场关注的话题。回顾过往案例,行业龙头中信证券等多家大型券商均通过并购等方式补齐业务短板,实现综合实力的稳步提升,业绩、规模均更上一层楼。开源证券非银金融分析团队认为,政策催化下,头部券商马太效应或更加凸显,经营分化下,行业并购进程或有所加速。 另一方面,作为资本密集型行业,备受行业期待的风控指标迎来优化则有利于优质券商拓宽资本空间。11月3日,证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见,修订的主要内容包括对券商开展做市、资产管理、参与公募REITs等业务的风险控制指标计算标准予以优化;支持合规稳健的优质证券公司适度拓展资本空间,提升资本使用效率等。 中国金融智库特邀研究员余丰慧对《证券日报》记者表示,“优化风控指标将有助于拓宽优质券商资本空间,有助于优质券商进一步扩大规模,提升杠杆水平与ROE(净资产收益率),进而提高盈利能力和市场竞争力,为未来的发展奠定了坚实的基础。” 从券商自身因素来看,近期,上市券商积极践行“活跃资本市场”相关举措,也向市场释放出积极信号,对于自身板块估值修复同样有积极作用。 11月2日,西部证券发布公告称,董事长提议回购公司股份,且公司控股股东、实际控制人计划增持公司股份。同日,东方证券、国金证券、海通证券、东方财富也相继发布回购公司股份的最新进展。 星图金融研究院研究员武泽伟对《证券日报》记者表示,“券商的积极回购及控股股东的增持,有利于向市场传达管理层、股东对于公司发展前景的信心和投资价值的认可,有助于稳定市场信心,促进公司股价回升。” 券商板块的估值修复同样离不开基本面的支撑,作为周期性行业,在市场波动加大的背景下,前三季度,43家上市券商合计实现营业收入3819.17亿元,同比增长1.84%;合计实现净利润1099.73亿元,同比增长6.46%;前三季度业绩整体向好,市场情绪有所回暖,也对券商板块的估值有一定的提振作用。 东莞证券分析师雷国轩认为,展望未来,更多活跃资本市场相关政策有望持续落地,中长期机构资金入市预期进一步提升,叠加国内低利率环境下吸引资金从固定收益端流向权益端,同时外资随美联储加息周期尾声有望重拾大额净流入趋势,证券行业有望呈现积极向好态势。 对于行业发展趋势,东海证券分析师陶圣禹认为,随着证券行业催化政策逐步落地,未来行业将在监管引导下呈现差异化发展路径,头部券商通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强,中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细。
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