2024国际油价“过山车”，2025或将继续下探

摘要：2024年，过山车地缘政治风险、国际欧佩克减产政策、继续全球需求预期等对国际油价走势产生了重大影响，下探国际油价犹如处于“过山车”似的过山车宽幅震荡行情之中。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 何一华 李未来 北京报道

2024年，下探地缘政治风险、过山车欧佩克减产政策、国际全球需求预期等对国际油价走势产生了重大影响，继续国际油价犹如处于“过山车”似的下探宽幅震荡行情之中。

隆众资讯数据，过山车2024年布伦特原油价格中枢为79.86%，国际较2023年下降2.8%；WTI原油均价为75.76%，继续较2023年下降2.4%。

对于2025年国际油价走势，有分析指出，若欧佩克决定增产或将导致市场供应压力显著加剧，油价中枢存在大幅下移至低位区间可能性。但是也不排除地缘政治风险短期内主导原油价格走势，造成油价反复阶段性上行。

隆众资讯原油分析师李彦在接受《华夏时报》记者采访时表示，目前业内对于国际油价的走势整体偏空，海外预期2025年布伦特原油均价为76美元/桶，也有机构预测是70美元/桶，65美元/桶的预测也是有的。

国际油价微跌

2024年国际油价走势呈现出先扬后抑的特征，“宽幅震荡”和“重心小幅下移”成为全年国际油价运行的关键词。上半年地缘扰动带来上涨行情，下半年美联储降息，市场预期经济下滑，需求弱化，油价不断回落。

卓创资讯成品油分析师朱光明告诉记者，WTI原油、布伦特原油波动性和2023年类似，但是较2022年明显降低，波动区间收窄，以WTI原油为例，价格主要围绕70—80美元/桶波动，期间最高波动位置在85美元/桶附近，最低波动位置在65美元/桶附近。

2024年第一季度，俄乌冲突和巴以冲突升级，地缘溢价优势凸显，国内外原油期货价格受到支撑。同时随着欧美通胀压力持续回落，欧洲央行率先在上半年实施降息措施，随后其他西方国家纷纷效仿，美联储降息预期也大幅增加，布伦特原油期货价格一度突破90美元/桶，WTI亦突破85美元/桶关键点位。

从2024年4月下旬开始，到2024年9月上旬，随着欧洲央行兑现降息预期，宏观利多有所消化。同时国际能源三大机构看弱2024—2025年全球原油需求预期，消费潜力不断被调降，打压原油市场看涨信心，油市转入震荡回落的走势。

此后国际油价从“宽幅震荡”模式转入“震荡筑底”阶段，除了国庆期间中东问题带来的扰动之外，其他时间基本处于低位盘整行情。

业内人士指出，进入四季度后布伦特原油与WTI原油价格均低位震荡，两者价差保持在3美元/桶左右波动，反映出国际地缘政治、经济形势与原油供需格局在年末达到一种微妙平衡。

以国内为例，进入冬季取暖季导致原油需求季节性增长，但同时也面临环保政策对部分高耗能炼化产业的限制。美国冬季取暖需求对WTI原油同样存在支撑，但页岩油产量维持在高位水平也限制了价格上行空间。

市场看空后续价格

对于2025年国际油价走势，业内普遍看空，价格从76美元/桶到65美元/桶不等。

那么决定2025年国际油价走势的因素有哪些？朱光明告诉记者，虽然在分析和预测国际原油价格的过程中，需要参考的因素较多，特别是一些国际性的因素不确定性较大，但预测未来一年的油市行情，主要研究商品属性中的供需博弈。

“因此，对于2025年的油价预测，主要从两个方面来考虑，一是美联储降息过程，也就是宏观经济和货币政策的转变节奏，二是产业中沙特和美国等供需层面的博弈情况。两者相互结合，互相影响，共同对原油市场造成影响。”

一个基本的逻辑是，随着美联储开始降息周期，高利率将逐步走低，美元走弱对油价形成支撑；但是从经济下行的角度看，美联储降息意味着石油需求降低，前期的降息很难逆转经济的下行，经济下行带有惯性，因此油价偏弱。

对此，朱光明告诉记者，只有当降息不断深化，并且真正对经济形成拉动作用时，油价才会企稳并且反弹。因此，2025年原油市场更多跟随美联储降息而偏弱运行。

对于2025年油市来说，欧佩克增产情况需要重点关注。欧佩克在2024年多次延续减产措施，最终推迟至2025年4月增产，该组织还将花一年时间在2026年底之前完全解除减产，这也意味着2025年原油供应将增加。

需求方面来看，业内存在不同观点。有分析指出，欧佩克在不断下调2025年需求增长预期后，与国际能源机构和美国能源信息署两机构在需求预测数值上的偏差呈现出逐步收敛态势。综合来看，石油需求增速在下一年度大概率将持续承压，难以实现显著上扬。

朱光明则认为，全球经济存在韧性，且石油消费多为刚需，美国和中国石油需求基本保持稳定，而且美国将会延续收储的进行，收储增加需求，对油价形成支撑。

不过从结果来看，市场对国际油价走势的预测都偏空，朱光明告诉记者，在综合宏观经济周期和产业周期之后，卓创资讯预计，在未来2025年原油市场很可能继续呈现中位运行的特点，原油主流波动区间在65—75美元/桶之间，低于2024年均值。

通惠期货认为，2025年全球原油市场或将面临供应过剩的局面，这主要受到非欧佩克产油国增产、全球经济增长放缓导致需求疲软，以及库存水平可能上升的综合影响。若欧佩克决定增产或将导致市场供应压力显著加剧，油价中枢存在大幅下移至低位区间的可能性。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁