瑞銀：美聯儲加息料撐美元進一步升值

（香港文匯網記者 倪巍晨）美聯儲議息會議本周登場，瑞銀瑞銀財富管理投資總監辦公室（瑞銀財富）今日（14日）向點新聞記者表示，美聯過去15年美聯儲在由「大宗商品價格所驅動的儲加撐美通脹」環境中始終保持寬鬆政策，但當前市況下，息料即便大宗商品價格可能拖慢美國經濟增長，元進但因通脹預期已令美聯儲感到不安，步升美國料仍選擇收緊政策，瑞銀鑒於本月以來美元指數升幅已近2.5%，美聯預計美元將進一步升值。儲加撐美中資券商申萬宏源對上述觀點表示贊同，息料並預期美聯儲緊縮操作落地後，元進將推動美元指數在今年中進一步走強至99到100。步升

瑞銀財富觀察到，儲加撐美2月美國通脹同比上漲7.9%，今年全年美通脹預期已升見5.4%，為1981年以來高點；與之對應的是，密歇根大學消費者信心指數卻從2月的62.8跌至3月的59.7，表明美國消費者信心指數對通脹數據更為敏感。

對於市場近期有關「美國滯漲」的評論，瑞銀財富指出，當前美國通脹已處高位，「我們並不認為出現了『滯漲』，而是由於美國經濟的強勁」。考慮到升息或引發一些下行風險，預計美聯儲將會謹慎升息，並在不擾亂美國經濟擴張的前提下為通脹降溫。該行還預計，美元將進一步升值，鑒於今日早盤1歐元兌1.0937美元，若未來歐元跌穿1.08美元，「或可視之為長期布局歐元的機會」。

申萬宏源證券宏觀首席分析師秦泰坦言，歐洲能源高度依賴俄羅斯的供給，俄烏衝突對歐洲經濟的傷害更大。另一方面，歐元區目前雖未出現「薪資通脹螺旋」，但初步滯漲跡象已迫使歐央行加速其緊縮路徑，若歐元區核心通脹超預期上漲，不排除下半年歐央行繼續升息的可能性。他相信，由於歐央行政策緊縮並非上半年全球金融市場的主線，隨着美聯儲緊縮操作的落地，美元指數在今年中或進一步走強至99到100。

秦泰預計，美聯儲本月升息25個基點已板上釘釘，但在全球大宗商品價格飆升對美國核心通脹持續傳導背景下，美聯儲單次升息50個基點的概率已經明顯提升。他補充說，美國「薪資通脹螺旋」目前暫未見紓緩，美製造業生產恢復進程也較為緩慢，加之俄烏衝突對全球供應鏈帶來的新衝擊，美國耐用消費品通脹短期料仍劇烈，隨着今年中美聯儲升息與「縮表」操作的陸續落實，美消費品通脹頂部或拐點才可能出現。