小摩評美國非農降溫：年內有望降息兩次　但別為此高興得太早

美東時間周五，小摩息兩興美國公布了最新非農就業報告，評美進一步提振了市場對美聯儲降息的國非預期，美股標普500指數和納指也在這一提振下再創收盤新高。農降內

然而，溫年望降摩根大通資產管理首席全球策略師大衛·凱利（David Kelly）認為，次但此高儘管最新一期非農數據顯示美國經濟增速逐漸放緩，別為美聯儲預計將在2024年進行兩次降息，太早但他並不因此對美股持樂觀態度，小摩息兩興因為美股可能面臨大幅回調的評美風險。

非農降溫提振降息預期

美東時間周五，國非美國統計局公布的農降內數據顯示，美國6月份季調後非農就業人口增加20.6萬人，溫年望降高於市場預期的次但此高19萬人，但前兩月的別為數據大幅下修，失業率則進一步走高至4.1%。

芝商所（CME）美聯儲利率觀察工具顯示，6月非農數據公布後，投資者提高了對9月降息的押注，9月降息25個基點的概率從一周前的64%上升到77%左右。

摩根大通的凱利也預計，美聯儲將在9月份的政策會議上進行本輪周期的首次降息，然後在12月份可能會再次降息。

他補充說，這是由於美國經濟降溫造成的，尤其是美國失業率已經升至4.1%，為近三年來的最高水平。

但凱利表示，降息不應成為投資者湧向股市的信號。他指出了美股估值過高的問題：標普500指數今年迄今為止已經累計上漲17%，並多次刷新歷史紀錄。

「這是一個我們必須非常小心的時期，因為估值很高。去年和今年我們都經歷了巨大的反彈。」

美股面臨回調威脅

美股今年的大漲，一定程度上是由於市場對美聯儲降息的熱切預期，以及市場對人工智能技術的持久興奮。在這一背景下，美股大型科技股飆升，也為基準指數貢獻了大部分漲幅。

凱利表示，「總的來說，市場處於高位，遲早我們會經歷一次重大調整，我對之前的調整的了解是，當你處於調整之中時，你不會想要手握那些最貴的東西。」

「在某種程度上，美國經濟正在製造市場泡沫。我們已經看到股價持續上漲。我認為，現在人們需要非常小心地分散投資，不要過度投資於最昂貴的股票，」他補充道。

事實上，凱利並不是華爾街上唯一的悲觀者。

華爾街傳奇投資者胡斯曼（John Hussman）近期表示，按照某些標準衡量，標準普爾500指數似乎是1929年股市崩盤之前以來被高估得最嚴重的。胡斯曼甚至表示，美股下跌70%都並不令人意外。

（來源：財聯社）